Interlude 20091117

間に別記事が挟まっているとはいえ、企業価値評価としては前回のトーセから今回のインテージまで一ヶ月近く間が空いてしまった。日々が過ぎるのは非常に早いものである。当初は月に二社ぐらいのペースでアップ出来れば良いと思っていたけれど、継続するのはなかなか難しいものだ。また、このまま続けていると、何処かの時点にて以前作成したレポートのフォローアップを行う必要が出てくるかもしれない。この点についてはまたそのうち考える。

ここでは企業価値評価がコンテンツのメインではあるが、思いつきの企画として普段読んでいるThe Economistの記事の中で、面白そうな記事があればここで紹介してみようかと思う。幸いにも同雑誌には”Business”、”Finance and Economics”というセクションがあるし、"Science and technology"のセクションも日本の新聞等では見ないような記事が多いので、ネタを探すのにはそれほど困らないだろう。

先日のクラウドコンピューティングに関する記事をまとめる際に気がついたのだが、ただ読んでいると何となく流してしまう事があるが、アウトプットを意識しながら読む事でより注意深く読む事が出来るし、アウトプットする事で後からの参照が容易になる。という訳で、これは読んだ人にも役に立ち、なおかつ自分自身に対する勉強になる事を意図している。

これが単なる企画倒れになるか継続したコンテンツになるかは、本人のやる気次第だろう。

"企業価値評価"、"The Economistの紹介"ともに非常にマニアックなコンテンツのblogではあるが、何かの縁でここに来てくれた人に、少しでも役に立つ事があるような場所を目指したいと思う。

Interlude 20090720

思いつきと勢いで始めたこの企画だったが、5つの企業の分析を書いたことで気分的にも一段落してきた。そこで、気分転換としてここまでやってきた上での感想などを書いてみようかと思う。

将来業績予測よりも過去業績分析の重要性
DCFにてバリュエーションを行う際、将来業績予測を行って理論株価を算出してはいるものの、全ては将来の事なので、確かな事は何も言えない。よって数字操作によって簡単に事業価値が変わってしまう…。これは、DCF法に対する批判の一つであり、自分でバリュエーションを行う上でも良く感じる事である。但し、だからこそ過去業績分析が非常に重要になると考える様になった。
企業というモノが世の中に存在する訳では無く、企業の実態としては各ステークホルダーの集合体による活動となる。そこでどのような経営者、株主、従業員がいて、誰を顧客にして、過去にどんな経営を行ってきて、今後はどのような方向に進もうとしているのか？こういった分析を通して対象企業についてより深く知ること。理論株価算出の為の将来業績予測は必要な事ではあるが、バリュエーションを行うほどに、過去業績分析を通して企業についての理解を深める事の重要性を感じるようになってきた。

blogspotの操作感その他
レポートの原稿はWardで書いており、それをblogspotにアップロードしている。文章についてはコピー＆ペーストで問題無いのだが、表(画像)のアップロードにおける操作感に不満がある。画像をアップロードすると画像関連htmlがインプットエリアの最上部に必ずインサートされてしまい、毎回そのhtmlを必要な所に移動させなくてはならない。画像アップロード時にあるカーソルの所にインサートすれば良いはずだと思うのだが。画像アップロード時にリフレッシュをする実装になっているのかも知れないが、ユーザーインターフェース的にちょっと不満を感じる。

いつまで続く？
現在、少々時間に余裕があるため、こ こ最近は集中してバリュエーションを行っているが、現在のようなペースがいつまで続くかは未定。ベースラインの一つとして、自分自身の投資目的の為の調査 という事もあるのと、こうした分析を通して企業について知るという行為を楽しめている事もあり、あまり無理をせずに、適度に力を抜いて続けていければと思う。